Suponha que após a implementação do Plano Real tenha ocorrido um aumento dos balanços (encaixes) reais de moeda (M/P)d. Pode-se afirmar que tal aumento estaria relacionado com o fato de

o Banco Central ter interrompido o processo inflacionário, aumentando a receita de senhoriagem e diminuindo, dessa forma, o dé-ficit público.

a taxa de juros reais ter sido aumentada e ter crescido a participação das aplicaçôes indexadas à inflação futura na composição do portifólio dos agentes privados.

a redução na inflação esperada ter provocado uma diminuição na taxa de juros nominal; dessa forma, a oferta de moeda pôde crescer de modo a compensar o aumento da demanda por balanços reais de moeda.

a redução da inflação ter reduzido a taxa de juros real esperada e, portanto, ter havido um aumento da demanda por moeda.